国际复材(301526):多轮提价成效显现,期待拐点持续向上-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年第一季度实现营业总收入18.7亿元，同比+21.7%；归母净利润0.53亿元，同比+177.0%，业绩符合预期。

   2、行业自律改善，企业提价成效显现：行业骨干企业开展产能调控和产品结构优化，公司实施多轮提价，玻纤产品价格逐步走出周期底部。

   3、毛利率环比改善显著：报告期毛利率14.9%，环比2024年四季度增加8.2个百分点；销售净利率同比增加8.0个百分点至3.4%。

   4、技术创新和产能升级：公司开发了超细纱及织物等优势产品，5G用低介电玻璃纤维已实现批量生产；推出8.5万吨电子级玻璃纤维生产线设备更新项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.06元、0.11元、0.19元，对应PE分别为65倍、33倍、20倍。预计2025-2027年营业收入分别为84.76亿元、95.90亿元、106.56亿元，归属母公司净利润分别为2.15亿元、4.27亿元、7.18亿元。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，行业提价不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。