桐昆股份(601233):涤丝龙头25Q1业绩同环比提升,长期看好行业景气上行-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入1013.07亿元，同比+22.59%；归母净利润12.02亿元，同比+50.80%。

   2、2025Q1实现营收194.20亿元，同比-8.01%；归母净利润6.11亿元，同比+5.36%，环比+213.00%。

   3、业绩增长主要受益于涤纶长丝新产能效益释放和参股公司浙石化盈利改善，2024年涤纶长丝销量达1297.81万吨，同比+25.46%。

   4、2025Q1业绩环比提升主要由于行业价差改善和公司降本增效措施见效，POY-PX/MEG价差达1454元/吨，环比+3.38%。

   5、长期看好涤纶长丝行业景气上行，公司作为行业龙头有望受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为25.56/32.59/38.60亿元，EPS分别为1.06/1.36/1.61元，现价对应PE为9.93/7.79/6.58倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、产品需求不及预期风险、行业竞争加剧风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。