潍柴动力(000338):一季度收入表现稳健,剔除凯傲一次性因素后盈利同比高增-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现收入574.6亿元，同环比+1.9%/+6.9%，归母净利27.1亿元，同环比+4.3%/-9.7%。

   2、重卡发动机市场龙头地位稳固，天然气发动机份额维持高位水平，大缸径发动机出货量同比高增。

   3、陕重汽2025Q1销量4.3万辆，同比+10.4%，表现优于行业。

   4、KION效率计划计提相关支出影响归母净利4.7亿元，还原后归母净利31.8亿元，同环比+22.4%/+6%。

   5、数据中心用高端大缸径发动机2024年出货量近400台，同比+148%，预计2025年延续高增态势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业总收入2,406.6/2,609.4/2,751.7亿元，归母净利润130.6/148.5/159.7亿元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   政策效果不及预期；行业竞争加剧；原材料成本波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。