继峰股份(603997):25Q1归母净利1.04亿元,业绩实现开门红-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、25Q1营收50亿元、同比-4.7%、环比-5.8%，归母净利1.04亿元、同比+4.5倍、环比扭亏。

   2、25Q1毛利率16.3%、同比+1.6PP、环比+3.3PP，期间费率14.0%、同比-0.4PP、环比+1.9PP。

   3、格拉默25Q1营收4.9亿欧元、同比-12%，经营性EBIT 0.19亿欧元、同比+3.9倍，实现净利润0.097亿欧元。

   4、乘用车整椅业务2024年营收31亿元、同比+3.75倍，首次实现全年盈亏平衡，毛利率达12.7%。

   5、截至2025年2月底，累计在手项目定点21个，2024年座椅研发人员增加约175人。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利6.1、10.3、14.0亿元，同比由亏转盈、+70%、+36%，对应当前PE 26倍、15倍、11倍。维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   海外行业需求波动、座椅盈利爬坡不及预期、汇率波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。