恒立液压(601100):一季度业绩同比增长3％,主业向上,线性驱动构建新成长极-点评报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收24.2亿元（+2.6%），归母净利润6.2亿元（+2.6%）；2024年营收93.9亿元（+4.5%），归母净利润25.1亿元（+0.4%）。

   2、液压油缸收入47.6亿元（+1.4%），产品结构持续改善；液压泵阀及马达收入35.8亿元（+9.6%），挖机泵阀份额提升。

   3、线性驱动器项目进入批量生产阶段，有望供应人形机器人线性总成，2030年中美需求空间约3146亿元。

   4、挖机板块受益行业复苏，3月内销同比+29%；非挖产品持续放量，大型工程油缸打破国外垄断。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入104/121/141亿元（同比+11%/16%/17%），归母净利润27/32/37亿元（同比+10%/15%/17%），对应PE 36/31/27倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）基建、地产投资不及预期；2）制造业等恢复不及预期；3）海外出口增速不及预期；4）人形机器人产业化进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。