伊力特(600197):结构持续优化升级,静待改革红利释放-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收22.03亿元，同比减少1.27%；归母净利润2.86亿元，同比减少15.91%。

   2、产品结构加速改善，高档酒营收15.29亿元，同比增长4.27%，占比70.49%。

   3、疆外市场营收5.71亿元，同比增长16.66%，重点拓展京津冀、江苏、山东、河南等省份。

   4、24年毛利率52.28%，同比增加4.06pcts；净利率12.97%，同比减少2.26pcts。

   5、25Q1营收7.96亿元，同比减少4.32%；归母净利润1.44亿元，同比减少9.29%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25~27年营收分别为23.08、24.77、26.70亿元，归母净利润分别为3.03、3.25、3.52亿元，当前股价对应P/E分别为23/21/20X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   疆内市场白酒竞争加剧；扩张改革不及预期；产品结构升级不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。