德昌股份(605555):2025Q1营收维持较高增长,发布增发预案加速东南亚产能以及电机产能扩张-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收40.95亿元（同比+47.56%），归母净利润4.11亿元（+27.51%），扣非归母净利润3.93亿元（+24.93%）。

   2、2025Q1营收10.0亿元（+21.33%），归母净利润0.81亿元（-4.97%），扣非归母净利润0.72亿元（-11.62%）。

   3、2024年吸尘器/小家电/汽车电机分别实现营收21.2/13.9/4.1亿元，同比分别+30.2%/+68.6%/+104.5%。

   4、公司发布增发预案，拟募集不超过15.24亿元资金用于泰国500万台家电产品、年产180万台智能生活家居用品等项目。

   5、2024年公司毛利率17.36%（-1.75pct），其中汽车电机业务毛利率同比+11.37pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润5.03/6.34/7.80亿元，对应EPS为1.35/1.70/2.10元，当前股价对应PE为14.8/11.7/9.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海外需求快速回落、原材料成本上行、新业务拓展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。