乐鑫科技(688018):业绩持续高增,期待端侧产品落地-一季点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入5.58亿元，同比增长44.08%，环比增长2.00%；实现归母净利润0.94亿元，同比增长73.80%，环比增长6.23%。

   2、2024年公司实现营业收入20.07亿元，同比增长40.04%；实现归母净利润3.39亿元，同比增长149.13%。

   3、业绩高增长归因于下游各行各业数字化与智能化渗透率不断提升，以及2023-2024年的新增潜力客户逐步放量。

   4、公司产品品类持续拓展，从Wi-Fi MCU扩展至更广泛的AIoT SoC领域，产品线涵盖多种连接技术的芯片。

   5、2024年公司研发费用4.90亿元，同比增长21.45%，占营业收入的比重为24.43%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年收入分别为26.94/35.02/45.49亿元，归母净利润为4.74/6.60/9.18亿，对应EPS为4.23/5.88/8.18元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；市场竞争加剧；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。