山西焦煤(000983):力促多渠道降本增效,业绩改善可期-季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入452.9亿元，同比减少18.43%；归母净利润31.08亿元，同比减少54.1%。

   2、25Q1营业收入90.26亿元，同比减少14.46%；归母净利润6.81亿元，同比减少28.33%。

   3、2024年煤炭总产量4722万吨，同比+2.5%；商品煤销量2560万吨，同比-20%。

   4、2024年吨煤综合售价1037元/吨，同比-6.0%；吨煤综合成本495元/吨，同比+9.5%。

   5、焦炭产量372万吨，同比-3.4%；焦炭吨毛利-11元/吨，同比持平。

   6、发电量206亿度，同比-5.9%；度电售价0.36元/度，同比+3.3%。

   7、公司拥有17座矿井，煤炭资源储量65.30亿吨；新增煤炭资源储量9.53亿吨。

   8、2024年通过降本增效措施节省利息1.45亿元，节约财务费用2亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年归母净利分别为20亿元、23亿元、25亿元，对应PE为18.9X、15.8X、14.7X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   煤炭需求不及预期，在建矿井投产不及预期，煤价坍塌式下跌。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。