江苏银行(600919):量价双优、净利息收入高增,资产质量保持优异-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、江苏银行2025年一季度营收、归母净利润同比增速分别为+6.2%、+8.2%，年化加权平均ROE为16.5%，同比提高1.12pct。

   2、一季度末不良率0.86%，环比下降3bp；拨备覆盖率343.5%，环比下降6.4pct。

   3、净利息收入同比增长21.9%，手续费及佣金净收入同比增长21.8%，其他非息收入受债市波动影响同比下降40.2%。

   4、一季度总资产、贷款较年初分别增长12.8%、8%，对公贷款增长13.5%，零售信贷增长2.5%。

   5、测算一季度净息差1.58%，环比提高12bp，负债成本大幅下降，计息负债付息率1.93%，环比下降19bp。

   6、资产质量整体改善，关注贷款占比1.33%，环比下降7bp，逾期贷款占比1.11%，环比下降1bp。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年净利润增速分别为10.9%、11.5%、11.7%，对应BVPS分别为14.68、16.86、19.28元/股。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏、实体需求恢复不及预期；信贷规模扩张不及预期；资产质量出现预期外大幅波动；行业净息差大幅收窄。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。