景旺电子(603228):拥抱AI新态势,进一步打开高端市场

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入126.59亿元，同比增长17.68%，归母净利润11.69亿元，同比增长24.86%。2025年一季度实现营业收入33.43亿元，同比增长21.9%，归母净利润3.25亿元，同比增长2.18%。

   2、公司在AI服务器端部分产品已批量出货，在高速FPC、超高层PTFE等产品拥有前沿优势；在高速通信领域实现800G光模块批量出货，具备1.6T光模块的量产能力。

   3、汽车电子领域，公司在智能驾驶、智能座舱类高阶产品增速较高，车载HDI、高多层等产品在客户端份额持续提升。

   4、2024年公司及子公司新增30项发明专利、9项实用新型专利，2项专利获得美国专利授权，已在毫米波雷达、低轨卫星通信、AI算力等高端领域得到应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年收入分别为151.28亿元、181.54亿元、217.84亿元，归母净利润分别为15.27亿元、19.86亿元、24.05亿元，给予25年20倍PE，对应六个月目标价32.69元，维持"买入-A"投资评级。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。