成都银行(601838):规模扩张动能强劲,息差降幅同比收窄-2024年度报告暨2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年成都银行实现营业收入230亿，同比增长5.9%，归母净利润129亿，同比增长10.2%。2025年一季度营业收入58亿，同比增长3.2%，归母净利润30亿，同比增长5.6%。

   2、规模稳步扩张，1Q25末生息资产、贷款同比增速分别为10.7%、16.9%。贷款结构方面，对公贷款保持较高景气度，零售端实现同比多增。

   3、2024年净息差为1.66%，较2023年下降15bp，但降幅趋缓。1Q25净息差较2024年下行5bp，降幅同比收窄7bp。

   4、资产质量稳健，2024年末不良率0.66%，关注率0.43%。1Q25末不良率0.66%，拨备覆盖率456%。

   5、1Q25末核心一级资本充足率8.8%，较年初下降22bp。可转债转股增厚股本至42.4亿股。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为3.16、3.27、3.35元，对应2025-2027年PB估值分别为0.84、0.76、0.69倍，PE估值分别为5.61、5.42、5.3倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济超预期下行，可能增加大额风险暴露的潜在风险；融资需求恢复不及预期，资产端定价持续承压。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。