长电科技(600584):看好高附加值领域市场机会-季报点评

#核心观点：

   1、长电科技1Q25实现营收93.35亿元，同比增长36.44%，环比下降15.01%；归母净利润2.03亿元，同比增长50.39%，环比下降61.86%。

   2、业绩同比高增主因晟碟并表及先进封装订单增长，运算电子、汽车电子及工业和医疗电子领域收入分别同增92.9%、66.0%与45.8%。

   3、公司持续推进新产线落地，上海汽车电子封测生产基地预计2025年下半年投产，XDFOI系列工艺已实现量产。

   4、全球半导体市场规模2024年增长19%至6270亿美元，封测市场增长8%至820亿美元，AI需求将带动算力领域结构性增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025/2026/2027年归母净利润20.4/23.8/29.0亿元，对应EPS为1.14/1.33/1.62元。给予25年41.0x PE（行业均值33.5x），维持目标价46.74元及"买入"评级。

  

   #风险提示：

   封测行业景气度不及预期；新技术及产品研发不达预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。