浩洋股份(300833):贸易摩擦下短期业绩承压,收购SGM品牌矩阵扩张-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入12.1亿元（同比-7.1%），归母净利润3.0亿元（-17.6%），扣非归母净利润2.8亿元（-18.7%）。

   2、2025Q1营业收入2.9亿元（-8.0%），归母净利润0.5亿元（-47.0%），扣非归母净利润0.5亿元（-48.2%）。

   3、2024年毛利率50.4%（+0.4pct），期间费用率20.9%（+5.0pct），销售净利率25.2%（-3.1pct）。

   4、2025Q1毛利率49.4%（-3.3pct），期间费用率26.1%（+10.8pct），销售净利率18.6%（-13.6pct）。

   5、收购丹麦SGM公司，品牌矩阵扩张至"TERBLY"、"AYRTON"、SGM三大自主品牌。

   6、全球演出行业景气度维持高位，2024年Live Nation演唱会场次达5.4万场，国内演出场次48.8万场（+11%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.93/3.52/4.17亿元，对应EPS为2.32/2.78/3.30元，当前股价对应PE为13.7/11.4/9.7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场需求不及预期、产能爬坡不及预期、地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。