华鲁恒升(600426):Q1归母净利润仅小幅小跌,底部回购彰显发展信心-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营收77.72亿元，同比-2.59%；实现归母净利7.07亿元，同比-33.65%，环比-17.20%。

   2、Q1在公司大部分产品价差处于历史底部情况下，公司归母净利润环比仅下滑1.47亿元，彰显公司龙头业绩韧性。

   3、公司拟回购股份，回购金额不低于人民币2亿元（含），不超过人民币3亿元（含），回购股份用于注销并减少公司注册资本，彰显公司发展信心。

   4、德州基地在气化平台效率上仍有优化降本空间，看好公司底部业绩抬升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利分别为42.75、50.03、57.60亿元，EPS分别为2.01、2.36、2.71元/股，当前股价对应PE分别为10.0、8.5、7.4倍。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   项目建设进度不及预期、产品价格大幅下跌、宏观经济下行等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。