德昌股份(605555):收入保持良好增长趋势,发布定增强化海外产能建设-一季点评

#核心观点：

   1、公司25Q1实现营业收入10.0亿元，同比+21.3%；归母净利润为0.8亿元，同比-5.0%；扣非归母净利润为0.7亿元，同比-11.6%。

   2、我国吸尘器出口保持良好增长趋势，2025年1-3月我国吸尘器出口美元口径/人民币口径同比+10.1%/11.3%。

   3、25Q1公司毛利率15.8%，同比-1.6pct；净利率8.1%，同比-2.2pct。

   4、公司发布定增预案，计划募集资金总额不超过15.24亿元，主要用于泰国厂区、智能生活家居家电用品、高性能无刷直流电机业务、越南厂区小家电产品建设及补充流动资金。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.7/5.9/7.2亿元，同比+15.0%/+24.5%/+22.7%，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，汇率波动风险，市场需求波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。