三诺生物(300298):销售费用投入增加,CGM产品有望快速放量-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现收入10.42亿元，同比增长2.76%；归母净利润7212万元，同比下降10.90%；扣非归母净利润6684万元，同比下降13.84%。

   2、一季度销售费用投入2.89亿元，同比增长19.57%，主要针对新产品CGM的国内外推广投入。

   3、2024年12月公司新一代CGM产品国内获批，采用一体式植入，优化了产品尺寸。

   4、公司与A. MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l.签署《经销协议》，在欧洲超过20个国家和地区独家经销CGM产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.76、5.67、6.91亿元，同比增长46%、19%、22%，现价对应PE为26、22、18倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；行业竞争加剧风险；商誉和海外资产减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。