鼎捷数智(300378):AI+产品订单向好,25年期待利润端增长

#核心观点：

   1、2024年公司收入23.3亿元，同比+4.6%；归母净利润1.56亿元，同比+3.6%；扣非归母净利润1.38亿元，同比+13.2%。

   2、1Q25收入4.23亿元，同比+4.3%；归母净利润亏损0.08亿元，同比减亏14%；扣非归母净利润亏损0.1亿元，同比减亏31.9%。

   3、2024年中国大陆地区收入11.8亿元，同比+2%；非中国大陆地区收入11.5亿元，同比+8%，其中中国台湾地区AI业务收入增长135%。

   4、1Q25东南亚地区签约订单金额同比增长33%，出海成为新的增长点。

   5、1Q25毛利率回升至60%，较去年同期+4ppts，利润端趋势向好。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年收入预测9%至25.64亿元，维持2025年净利润预测基本不变；引入2026年收入预测28.52亿元，引入2026年净利润预测2.49亿元。维持跑赢行业评级，上调目标价26%至39元（基于50倍2025年P/E），较股价有15%的上行空间。

  

   #风险提示：

   AI Agent产品商业落地不及预期；下游客户需求波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。