成都银行(601838):不良保持优异-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、成都银行25Q1营收同比增长3.2%，增速较24A放缓2.7个百分点；归母净利润同比增长5.6%，增速较24A放缓4.5个百分点。

   2、25Q1末不良率环比持平于0.66%；拨备覆盖率环比下降23个百分点至456%。

   3、25Q1末总资产同比增长13.3%，增速环比下降1.3个百分点；总贷款较年初增长8.8%。

   4、25Q1其他非息同比增长6.8%，增速环比下降5.7个百分点。

   5、25Q1测算息差较24Q4下降9bp，付息负债成本率环比下降15bp至1.97%。

   6、25Q1末活期存款环比增长15.9%，总存款环比增长9.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计成都银行2025-2027年归母净利润同比增长5.7%/6.7%/8.7%，对应BPS 21.04/23.45/26.09元。维持目标价20.27元/股，对应2025年PB 0.96x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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