振华股份(603067):产品产销新高,金属铬增量可期-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收40.67亿元，同比+10%，归母净利润4.73亿元，同比+28%。2025年一季度营收10.20亿元，同比+8%，归母净利润1.17亿元，同比+37%。

   2、24FY铬系产品产销创新高，重铬酸盐/铬的氧化物/铬盐联产产品营收分别为3.4/21.6/3.8亿元，销量同比+26%/-3%/持平，毛利率28%/26%/31%，同比+6/-1/+7pct。

   3、金属铬产品24FY产量约7650吨，25Q1交付量超2500吨，并与抚顺特钢等厂商建立稳定合作，产线扩产顺利。

   4、金属铬价格75000元/吨，较25年年初上涨25%，未来景气有望延续。公司打通铬矿-铬化学品-金属铬全产业链，民丰搬迁项目顺利推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为5.9/6.9/7.8亿元。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   原料价格波动风险,项目进度不及预期，安全生产风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。