菲利华(300395):行业波动业绩筑底,景气上行弹性充足

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入17.42亿元，同比减少16.68%；归母净利润3.14亿元，同比减少41.56%。

   2、半导体业务稳健增长，收入同比增长11%，主要得益于新型高端产品通过客户验证并形成稳定量产能力。

   3、航空航天领域需求波动导致收入大幅下滑，石英玻璃材料业务收入同比下滑21.43%至10.50亿元。

   4、石英玻璃材料业务毛利率同比降低，主要因高盈利的航空航天业务占比减少及半导体领域进口石英砂涨价。

   5、公司存货余额增长至7.43亿元，原材料占比66%；固定资产余额增长至18.63亿元，在建工程余额增长至2.66亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25/26/27年归母净利润分别为6.07/8.22/11.47亿元，同比增速为93%/35%/40%，对应PE分别为41/30/21倍。

  

   #风险提示：

   1、需求下达不及时；

   2、产能扩张不及预期的风险。

  

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