华夏航空(002928):2025Q1盈利同比高增长,其他收益表现优秀-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司积极开通新航线，支线航空市场需求旺盛，客座率提升。2024年ASK同比增长33.21%，客座率同比提升4.25pct，RPK同比增长40.72%。2025Q1ASK同比增长23.73%，客座率同比提升2.71pct，RPK同比增长28.08%。

   2、2024年座公里营收+其他收益同比增长5.6%，表现优秀。2024年座公里营收+其他收益为0.516元，同比增长5.6%。

   3、公司单位成本及销售+管理费用同比大幅下降。2024年座公里营业成本为0.425元，同比降低10.4%。座公里销售+管理费用为0.036元，同比降低17.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计华夏航空2025-2027年营业收入分别为76.04亿元、86.64亿元与94.42亿元，同比分别+14%、+14%、+9%；归母净利润分别为7.01亿元、11.22亿元与13.88亿元，同比分别+161%、+60%、+24%；对应2025-2027年PE分别为13.59倍、8.48倍与6.86倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；需求不及预期风险；油汇波动风险；行业竞争加剧风险；航空事故风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。