皖能电力(000543):装机逐步放量,火电成本下行稳定业绩增长-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入300.9亿元，同比+8.0%；归母净利20.6亿元，同比+44.4%。

   2、2025年一季度营收64.20亿元，同比-8.10%；归母净利4.44亿元，同比-1.98%。

   3、截至2024年底，公司控股发电装机容量1736万千瓦，控股机组发电量601.5亿千瓦时，同比+17.34%。

   4、新疆英格玛2台66万千瓦机组、钱营孜二期100万千瓦项目等已投运，新能源机组中80万千瓦光伏项目、30万千瓦风电项目已开工。

   5、2024年含税平均上网电价0.4491元/千万时，下滑6厘/千瓦时；2025年电价预计下降2分/千瓦时。

   6、安徽省2024年用电量同比+12%，电力供应偏紧，预计2025年电力缺口将超过2000万千瓦。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润分别为21.61/22.02/23.25亿元，EPS分别为0.95/0.97/1.03元，维持“谨慎推荐”评级。

  

   #风险提示：

   用电需求下降；煤价波动影响火电盈利；上网电价竞争激烈。

  

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