金发科技(600143):改性塑料稳增长,新材料业务快速发展-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入605.14亿元，同比增长26.23%；归母净利润8.25亿元，同比增长160.36%。2025年Q1营收156.66亿元，同比增长49.06%；归母净利润2.47亿元，同比增长138.20%。

   2、改性塑料业务2024年销量255.15万吨，同比增长20.78%，营收320.75亿元，同比增长18.95%；2025年Q1销量60.44万吨，同比增长25.26%，营收76.20亿元，同比增长30.67%。

   3、新材料业务2024年销量23.60万吨，同比增长32.51%，营收36.54亿元，同比增长15.73%；2025年Q1销量5.6万吨，同比增长26.13%，营收8.67亿元，同比增长32.41%。

   4、绿色石化业务2024年营收114.36亿元，同比增长22.30%，毛利率提升6.08个百分点至-6.36%；2025年Q1销量44.75万吨，同比增长118.51%，营收32.89亿元，同比增长126.79%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为14.14/19.02/23.79亿元，对应EPS为0.54/0.72/0.90元。给予2026年17xPE，目标价12.24元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   存货大额减值，需求不及预期，项目投产不及预期，宏观经济波动

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。