奥特维(688516):在手订单验收顺利,内生外延穿越行业周期-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收92.0亿元，同比+46%，归母净利润12.7亿元，同比+1%，主要系大幅计提减值损失约6.2亿元，同比+221%。

   2、2025Q1公司营收15.3亿元，同比-22%，环比-33%，归母净利润1.4亿元，同比-58%，环比+32%。

   3、2024年公司毛利率为32.9%，同比-3.6pct，归母净利率14.5%，同比-5.5pct，期间费用率为10.2%，同比-2.9pct。

   4、2024年公司新签订单101.5亿元（含税），同比-22%，截至2024年末，公司在手订单118.3亿元（含税），同比-10%。

   5、公司加快海外布局，在马来西亚设立合资公司，光伏设备全球市占率超70%，锂电&半导体设备新签订单均保持增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为83.5/79.5/85.5亿元，同比增速-9%/-5%/+7%；归母净利润为11.4/10.1/11.3亿元，同比增速-10%/-12%/+12%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游扩产不及预期；新品拓展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。