共创草坪(605099):盈利稳健增长,扩产稳步推进-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收29.52亿元（yoy+19.92%），归母净利5.11亿元（yoy+18.56%）。

   2、1Q25公司实现营收7.93亿元（yoy+15.27%），归母净利1.56亿元（yoy+28.73%）。

   3、24年运动草/休闲草/铺装业务收入分别为5.9/20.5/2.9亿元，同比+6.38%/+22.43%/+37.18%。

   4、24年人造草坪业务毛利率30.17%（yoy-1.09pct），1Q25综合毛利率32.55%（yoy+2.47pct）。

   5、24年期间费用率10.0%（yoy-0.96pct），经营性净现金流4.66亿元（yoy+14.2%）。

   6、越南三期项目已开工，墨西哥项目完成土地确权，预计全面投产后总产能达17200万平米/年。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-26年EPS预测1.49/1.76元，新增27年EPS预测2.06元。给予25年17倍PE，目标价25.33元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   人造草坪需求增速放缓，国际石油价格波动，海运费大幅波动。

  

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