华熙生物(688363):变革深化致短期承压,期待2025年迎来发展拐点-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、华熙生物2024年实现营收53.71亿元（同比-11.6%）、归母净利润1.74亿元（-70.6%）；2025Q1实现营收10.78亿元（-20.8%）、归母净利润1.02亿元（-58.1%）。

   2、分业务看：皮肤科学创新转化业务营收25.69亿元（-31.6%）、医疗终端产品业务营收14.40亿元（+32.0%）、原料业务营收12.36亿元（+9.5%）。

   3、公司有序推进全面变革，原料业务中医药级原料稳步增长；医疗终端业务中润致娃娃针覆盖机构超5000家，收入同比翻倍；功能性护肤品业务调整中。

   4、公司是四轮驱动的玻尿酸全产业链龙头，期待战略调整完成后回归增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为4.39/5.81/7.42亿元，对应EPS为0.91/1.21/1.54元，当前股价对应PE为52.3/39.5/30.9倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   终端产品推广不及预期、核心人员流失风险、行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。