格力电器(000651):Q1经营表现亮眼,年度分红率同比提升

#核心观点：

   1、格力电器2024年实现营业总收入1900.4亿元，同比下降7.3%；归母净利润321.8亿元，同比增长10.9%。

   2、2025Q1实现营业总收入416.4亿元，同比增长13.8%；归母净利润59.0亿元，同比增长26.3%。

   3、2024Q4归母净利率为24.0%，创上市以来单季新高，同比提升5.8个百分点。

   4、2025Q1归母净利率为14.2%，同比提升1.4个百分点。

   5、2025Q1经营性现金流净额为110.0亿元，同比增长474.1%。

   6、2024年度累计现金分红总额167.6亿元，分红率52.1%，较上年提升6.8个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年的EPS分别为6.16/6.72/7.41元，维持买入-A的投资评级，给予公司2025年的PE估值10x，相当于6个月目标价61.64元。

  

   #风险提示：

   原材料大幅涨价，房地产景气大幅下行，外贸环境恶化的风险。

  

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