家家悦(603708):Q1收入利润小幅承压,加力推进门店优化

#核心观点：

   1、公司2024年营收182.56亿元（+2.77%），归母净利润1.32亿元（-3.26%）；25Q1营收49.41亿元（-4.77%），归母净利润1.42亿元（-3.59%）。

   2、门店结构持续优化，2024年新开140家达1100家，25Q1净关店5家至1095家，重点发展社区生鲜/乡村超市业态。

   3、线上销售增长13.2%，占比达7.16%；自有品牌占比提升至13.63%。

   4、25Q1直营门店毛利率普遍提升0.73-1.05pct，期间费用率同比下降0.25pct至19.83%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润预测至2.01/2.43亿元（原值2.44/2.81亿元），新增2027年预测2.72亿元，对应PE为36/30/27倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动，市场竞争加剧，外拓区域及新业态发展存在不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。