宋城演艺(300144):业绩符合预期,稳步扩张-年报点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入24.17亿元（+25.49%），归母净利润10.49亿元（扭亏），扣非净利润10.32亿元（扭亏）。

   2、2025Q1营业收入5.61亿元（+0.26%），归母净利润2.46亿元（-2.18%），扣非净利润2.40亿元（-3.88%）。

   3、广东千古情景区表现亮眼，开业首年即盈利；《西安千古情》开启双剧院模式，创单日演出场次纪录。

   4、2024Q4毛利率46.39%（+6.82pct），销售费用占比4.28%（+1.86pct）。

   5、轻资产扩张加速，三峡千古情景区开业百天收入破亿元，签署"丝路千古情"项目合作协议。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入27.39/30.79/33.32亿元（同比+13.30%/+12.41%/+8.23%），归母净利润11.86/13.46/14.66亿元（同比+13.07%/+13.52%/+8.91%），对应PE21X/19X/17X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   消费复苏不及预期风险，竞争加剧风险，自然灾害风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。