隆平高科(000998):水稻种业盈利超预期,海外玉米或迎质变拐点

#核心观点：

   1、水稻种业逆势增长，2024年收入同比增长13%，净利润增速超50%，达到3.4亿元。

   2、国内玉米种业在行业高库存压力下保持韧性，实现营收21.21亿元。

   3、巴西玉米种业受国际粮价下跌及极端气候影响，销售额下滑至29亿元，净利润大幅下滑。

   4、2024年公司累计计提减值损失4.56亿元，2025Q1营收14亿元（yoy-32%），归属净利润-209万元（yoy-103%）。

   5、公司转基因玉米品种数量和推广面积居全国前列，有望受益于转基因玉米商业化扩面提速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年公司归母净利润分别为4.32/6.05/8.59亿元，摊薄后EPS为0.33/0.46/0.65元，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   极端天气、贸易摩擦、地缘冲突等不可预见性事件导致粮食价格波动超预期；玉米种子销量/提价/发货不达预期；转基因商业化进度不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。