杰克股份(603337):行业β有望持续,工业缝纫机龙头蓄势待发-公司动态研究

#核心观点：

   1、杰克股份2024年实现营收60.9亿元，同比+15.1%，归母净利润8.1亿元，同比+50.9%，扣非归母净利润7.6亿元，同比+61.7%。

   2、公司销售毛利率32.8%，同比+4.35pct；销售净利率13.6%，同比+3.4pct，盈利能力提升。

   3、主要产品智能工业缝纫机营收52.6亿元，同比+14.7%，毛利率31.3%，同比+4.7pct；智能裁床及铺布机营收6.3亿元，同比+14.4%，毛利率42.4%，同比+2.4pct。

   4、国内营收31.3亿元，同比+28.6%，毛利率28.2%，同比+5.9pct；海外收入29.4亿元，同比+3.3%，毛利率37.3%，同比+3.9pct。

   5、公司研发费用4.9亿元，占销售收入比例超8%，拥有1289名研发人员和14个研发中心。

   6、公司拥有全球8000多家经销商，营销网络遍布170多个国家和地区。

   7、2024年我国工业缝制设备内销总量约235万台，同比+27%；出口额34.24亿美元，同比+18.4%。

   8、公司AI缝纫机研发取得进展，"杰克1号"人形机器人等智能高端产品初具雏形。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为69.5/80/93亿元，归母净利润分别为9.9/11/13亿元，对应PE分别为15/13/12X。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险；原材料价格上涨风险；海外市场拓展不及预期风险；汇率波动风险；研发不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。