晋控煤业(601001):提质增效显著,资产注入可期-年报点评

#核心观点：

   1、2024年全年营业收入150.33亿元，同比-2.01%，归母净利润28.08亿元，同比-14.93%。2025年第一季度营业收入24.24亿元，同比-33.73%；归母净利润5.12亿元，同比-34.35%。

   2、2024年煤炭业务收入147.00亿元，同比-1.46%，煤炭产量3466.64万吨，同比-0.06%，商品煤销量2996.65万吨，同比-0.43%。

   3、公司2024年实现商品煤销售价格491元/吨，同比-1.48%。

   4、公司已启动对集团下属潘家窑煤矿的收购，规划年产能1,000万吨，相当于现有核准产能的29.0%。

   5、2024年营业成本同比-0.5%、管理费用占营收比同比-0.9 pct，资产负债率28.89%，同比-6.42 pct，分红率达45%，同比+4.54 pct。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司2025-26年归母净利润至29.9亿元、34.5亿元，新增27年预测归母净利润为36.9亿元，对应EPS为1.79、2.06、2.21元。给予公司2025年10.2倍PE估值，目标价为18.22元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   供给端扰动超预期；集团资产注入不及预期。

  

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