兴业证券(601377):投资收益贡献业绩增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入123.54亿元，同比提升16.25%；归母净利润21.64亿元，同比提升10.16%。

   2、2025年一季度实现营业收入27.92亿元，同比提升17%；归母净利润5.16亿元，同比提升57%。

   3、经纪业务收入21.3亿元，同比下降5.47%；股基交易额7.57万亿元，同比提升13%，市占率1.29%。

   4、投行业务收入7.01亿元，同比下滑32.87%；股权承销金额19.06亿元，同比下滑89%；债券承销金额1758亿元，同比提升32%。

   5、金融资产规模同比增长18.28%至1534亿元，投资业务收入28.24亿元，同比大幅度提升3.7倍。

   6、资管业务手续费净收入1.59亿元，同比提升7.6%；AUM达1009.95亿元，同比提升20%。

   7、境外业务收入4.8亿元，同比提升26.24%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年公司归母净利润分别为23.93亿元、26.77亿元、28.96亿元，同比增长10.6%/11.9%/8.2%。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   市场波动对券商业绩与估值修复带来不确定性；政策风险等。

  

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