华夏航空(002928):运营逐步回归正轨,多因素助力利润改善

#核心观点：

   1、华夏航空2024年营业收入67.0亿元，同比增长30.0%，归母净利润2.68亿元，同比增长127.8%。

   2、2025年一季度营业收入17.7亿元，同比增长9.8%，归母净利润0.82亿元，同比增长232.3%。

   3、2024年客运运力投放同比增长33.2%，旅客周转量同比增长40.7%，客座率79.61%，同比提高4.25pct。

   4、2024年单位非油成本同比下降11.7%，其他收益同比大幅提升144.9%至12.9亿元。

   5、2025年一季度客运运力投放同比增长27.3%，旅客周转量同比增长28.1%，客座率79.85%，同比提高2.71pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.0亿元、7.2亿元、10.0亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下滑，油价汇率剧烈波动，安全事故。

  

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