劲旅环境(001230):扣非净利润同比双位数增长,经营现金流改善-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.39亿元，归母净利润1.41亿元，扣非后归母净利润1.33亿元，同比增长23%，主要得益于运营服务业务的稳步拓展。

   2、经营性现金流大幅改善，实现0.94亿元，同比增长42%。2025年一季度营业收入3.80亿元，归母净利润0.39亿元，均同比正增长。

   3、运营服务占总营收比重达93.87%，实现收入14.45亿元，同比增长12%，毛利率为26.94%，同比提升2.73个百分点。

   4、传统城乡环卫业务实现收入6.32亿元，同比增长29%，毛利率为29.98%，同比提升7.74个百分点。

   5、特许经营权业务实现收入8.13亿元，同比增长2.02%，毛利率为24.59%，同比略有下降0.84个百分点。

   6、设备制造与销售业务实现收入0.91亿元，同比下降44%，公司持续投入研发，聚焦新能源与无人化技术。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为16.62/18.26/20.24亿元，同比增长8.02%/9.86%/10.82%，归母净利润分别为1.70/1.90/2.16亿元，同比增长20.62%/11.99%/13.55%，给予公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。