诺思兰德(430047):盈利水平持续改善,关注NL003上市审评进展-公司点评

#核心观点：

   1、公司聚焦生物工程创新药及眼科用药研发，主要收入来源于滴眼液产品的生产销售、受托加工及技术服务。

   2、2024年公司实现营业收入0.72亿元，同比增长20.84%；归母净利润-0.45亿元，同比改善6.14%。

   3、公司研发管线包括11个生物工程新药项目，其中基因治疗药物5个、重组蛋白质类药物6个。

   4、重点产品NL003（塞多明基注射液）已完成III期临床研究，溃疡适应症新药注册申请已获受理。

   5、2024年公司整体毛利率54.40%，同比提升5.20个百分点；期间费用率120.24%，同比下降4.29个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营业收入0.90/2.38/3.97亿元，归母净利润-0.41/-0.02/0.43亿元。首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。

  

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