盛剑科技(603324):看好国产替代和下游高景气驱动成长-年报点评

#核心观点：

   1、盛剑科技2024年营收14.51亿元（同比-20.54%），归母净利润1.20亿元（同比-27.53%），低于预期。

   2、业绩下滑主要因新能源行业投资调整及集成电路项目收入确认延迟。

   3、公司形成"华东、华中、华南"三大制造中心，半导体制程附属设备和电子材料将成为未来增长驱动力。

   4、集成电路国产替代趋势加强，公司有望受益于下游景气度提升。

   5、上海嘉定半导体制程附属设备项目（一期）和合肥电子材料项目已投产/试生产成功。

   6、公司拟发行不超过5亿元可转债，并已完成121万股股份回购用于员工激励。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.17、1.47、1.74元。给予2025年26.6倍PE，目标价31.39元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   集成电路、半导体显示和新能源行业资本开支不及预期，市占率提升不及预期，电子化学品材料业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。