渝农商行(601077):服务区域战略,扩表进程加快-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、渝农商行2024年实现营收282.61亿元，同比+1.09%；归母净利润115.13亿元，同比+5.60%。

   2、2025年一季度实现营收72.24亿元，同比+1.35%；归母净利润37.45亿元，同比+6.25%。

   3、截至2024年末，贷款总额同比+5.55%至7142.73亿元，存款总额同比+5.10%至9419.46亿元。

   4、2024年净息差为1.61%，同比-12bp，降幅较上年收窄12bp。

   5、截至2024年末，不良率为1.18%，同比-1bp；拨备覆盖率为363.44%，同比-3.26pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为286.23、294.62、306.76亿元，归母净利润为120.58、127.40、135.10亿元。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济复苏不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化

  

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