鱼跃医疗(002223):血糖业务表现亮眼,海外拓展加速

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入75.66亿元，同比下降5%；归母净利润18.06亿元，同比下降25%；扣非归母净利润13.93亿元，同比下降24%。

   2、24Q4公司收入15.38亿元，同比增长18%；归母净利润2.74亿元，同比增长34%；扣非归母净利润1.19亿元，同比下降28%。

   3、25Q1公司收入24.36亿元，同比增长9%；归母净利润6.25亿元，同比下降5%；扣非归母净利润5.13亿元，同比下降7%。

   4、分业务板块看：呼吸治疗解决方案收入25.97亿元，同比下降22.42%；血糖管理及POCT解决方案收入10.30亿元，同比增长40.2%；家用健康检测解决方案收入15.64亿元，同比下降0.41%；临床器械及康复业务收入20.93亿元，同比增长0.24%；急救业务收入2.39亿元，同比增长34.05%。

   5、2024年外销收入9.49亿元，同比增长30.42%。2025年1月公司与Inogen达成战略合作协议，将加速海外市场拓展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为20.25、23.32、26.90亿元，同比增长12%、15%、15%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；收购整合不及预期风险；海外市场拓展不及预期风险；商誉风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。