拓普集团(601689):国内外产能继续布局,机器人业务快速推进-年报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入266.00亿元，同比增长35.0%；归母净利润30.01亿元，同比增长39.5%；扣非归母净利润27.28亿元，同比增长35.0%。

   2、2024年毛利率20.8%，同比减少2.1%；期间费用率8.6%，同比减少0.8个百分点。

   3、汽车电子业务营收18.20亿元，同比增长907.6%；Tier0.5商业模式获得国内外战略客户高度认可，单车配套金额约3万元。

   4、国内外产能建设提速，墨西哥工厂已全部投产，泰国一期工厂计划于2026年初投产。

   5、布局机器人业务，设立独立电驱事业部，相关产品已多次向客户送样。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润为35.38、42.86、51.17亿元，可比公司2025年PE平均估值35倍，目标价71.40元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   乘用车行业销量低于预期、NVH产品、内饰功能件产品、轻量化底盘产品、热管理产品配套量低于预期、产品价格下降幅度超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。