兴业证券(601377):自营投资企稳回升,25Q1业务同比修复-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、兴业证券2024年实现营收123.54亿元，同比增长16.2%；归母净利润21.64亿元，同比增长10.2%。2025年一季度营收27.92亿元，同比增长17.5%；归母净利润5.16亿元，同比增长57.3%。

   2、2024年经纪、投行和资管净收入分别为21.3、7.01和1.59亿元，同比分别-5.5%、-32.9%和+7.6%。2025年一季度分别为6.63、1.25、0.37亿元，同比分别+41.9%、+8%和+1.8%。

   3、2024年利息净收入和投资业务收入分别为14.19和28.47亿元，同比分别-22.1%和+321.6%。2025年一季度分别为3.25和6.24亿元，同比分别+16.7%和+85.9%。

   4、公司资产管理优势稳固，自营投资见底回升，看好权益市场修复下公司资产管理业务优势的发挥。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为30.56、32.11和35.61亿元，同比分别+41.2%、+5.1%、+10.9%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。