诺思兰德(430047):NL003申报进展顺利,商业化筹备工作积极进行

#核心观点：

   1、眼科用药收入较快增长，2024年新上市品种玻璃酸钠滴眼液、地夸磷索钠滴眼液等提供增长动能，储备产品包括聚乙烯醇滴眼液等。

   2、NL003溃疡适应症预计2025年获批，商业化筹备工作已全面展开，公司已组建商业化团队。

   3、NL005预计25年启动临床IIb期，已完成临床IIa期。

   4、公司专注基因治疗与重组蛋白治疗药物的研发、生产和销售，即将商业化转型。

  

   #盈利预测与评级：

   维持“增持”评级。维持对公司25-26年盈利预测，新增27年盈利预测。预计2034年NL003达到销售峰值，峰值收入37亿元，给予3倍PS，对应公司合理市值约100亿元。

  

   #风险提示：

   研发失败的风险；临床试验进度不及预期的风险；商业化拓展不及预期的风险；审批注册风险等。

  

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