兴业证券(601377):投资弹性亮眼,业绩显著修复-年报点评

#核心观点：

   1、兴业证券2024年实现营收123.54亿元（yoy+16.25%），归母净利润21.64亿元（yoy+10.16%），超出预期。

   2、1Q25实现营收27.92亿元（yoy+17.48%），归母净利润5.16亿元（yoy+57.32%），投资、经纪业务增长显著。

   3、2024年投资类收入28.24亿元，同比大幅增长370%，主要系衍生金融工具投资收益增加。

   4、1Q25经纪净收入6.63亿元，同比+42%，弹性延续。

   5、投行、利息净收入在1Q25有所修复，分别为1.25亿元、3.25亿元，同比+8%、+17%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.27/0.31/0.35元，2025年BPS为6.84元。给予2025年目标PB 1.02x，目标价人民币6.98元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   业务开展不及预期，市场波动风险。

  

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