江苏金租(600901):投放提速、净息差大幅扩张;拨备前利润超预期

#核心观点：

   1、2024年营收同比+10%至52.8亿元，盈利同比+11%至29.4亿元，符合预期。

   2、1Q25营收同/环比+20%/+17%至15.4亿元，拨备前利润同比+20%/环比+23%至13.8亿元。

   3、2024年每十股分红2.7元，派息比例+1ppt至53.1%，股息率5.2%。

   4、1Q25应收融资租赁款余额同比+18%/环比+12%至1,427亿元。

   5、24年清洁能源、交通运输租赁款余额分别同比增长20%/10%。

   6、1Q25年化净利差/净息差同比+0.3ppt/+0.3ppt至3.91%/4.61%。

   7、24年末不良率微增至0.92%，1Q25微降至0.91%。

  

   #盈利预测与评级：

   上调25年净利润4%至33.1亿元，引入26年盈利预测37.1亿元。目标价上调4%至5.8元，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：

   资产投放不及预期，利差收窄超预期，资产质量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。