浩洋股份(300833):中美贸易摩擦背景下,公司短期业绩承压-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入12.12亿元，同比下降7.12%；归母净利润3.02亿元，同比下降17.61%；扣非归母净利润2.85亿元，同比下降18.66%。

   2、2025年第一季度营业收入2.90亿元，同比下降8.04%；归母净利润0.53亿元，同比下降47.04%；扣非归母净利润0.50亿元，同比下降48.20%。

   3、收入下滑原因：并购丹麦SGM影响主业经营；中美贸易高关税影响对美出口收入。

   4、利润下降原因：研发费用增加；汇率波动影响财务费用；库存储备增加导致存货跌价损失。

   5、2024年研发投入8585.07万元，同比增长51.05%；研发人员219人，同比增长18.38%。

   6、公司拥有境内有效专利765项，境外专利194项，软件著作权429项。

   7、2024年OBM收入8.43亿元，同比增长2.40%；ODM收入2.98亿元，同比下降30.59%。

   8、公司拟建设演艺设备产业基地项目，计划投资总额不低于6.03亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.49亿元、3.30亿元、3.95亿元。维持"买入"评级，2025年4月25日股价对应PE分别为16.7、12.6、10.5倍。

  

   #风险提示：

   国际贸易摩擦的风险；经营模式的风险；汇率波动风险；外协加工生产的风险；海外疫情反复的风险；原材料供应风险；核心技术和管理人员流失风险；行业市场规模测算偏差风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。