荣泰健康(603579):2025Q1毛利率环比修复,DeepHealth智慧健康大模型+车载场景+机械手新形态具备空间

#核心观点：

   1、2024年公司总营收15.97亿元（-13.92%），归母净利润1.92亿元（-5.31%）。2025Q1总营收3.95亿元（-1.41%），归母净利润0.44亿元（-29.97%）。

   2、2024年按摩椅/按摩小电器收入分别为15.18/0.51亿元，分别同比-14.05/-28.64%。境内/境外收入分别为6.52/9.23亿元，分别同比-20.17/-10.25%。

   3、2025Q1毛利率32.54%，环比+2.88pct。净利率11.14%，同比-4.55pct。

   4、公司布局车载按摩赛道，与阿里云启动"DeepHealth"智慧健康AI大模型，与傲意科技合作开发脑机融合技术与仿生机械手。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.00/2.21/2.46亿元，对应EPS分别为1.13/1.25/1.39元，当前股价对应PE分别为20.54/18.57/16.74倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、大客户较为集中、宏观经济波动、汇率波动、行业竞争加剧等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。