中颖电子(300327):"工规MCU、BMIC"双轮驱动,有望受益需求复苏、品类拓展-一季点评

#核心观点：

   1、中颖电子2025年Q1实现营收3.19亿元，同比+0.05%；归母净利润0.16亿元，同比-50.08%；毛利率32.09%。

   2、公司产品覆盖工规MCU、电池管理芯片、AMOLED显示驱动芯片、车规MCU，其中工规MCU占比接近60%，BMIC占比30%左右。

   3、家电MCU领域：2024年家电行业大客户库存减少及外销强势恢复，出货量增加；55nm产品已量产。

   4、BMIC领域：手机、电动自行车领域保持较高市占率，动力市场成长性较好，产品可应用于人形机器人、机器狗等领域。

   5、AMOLED领域：2024年全球AMOLED手机面板出货量突破8.4亿片，年增近25%；公司聚焦手机、穿戴显示驱动芯片。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年收入分别为15.58亿元、18.08亿元、20.79亿元，归母净利润分别为1.62亿元、2.62亿元、3.16亿元，给予公司25年6倍PS，对应目标价27.4元，维持"买入-A"投资评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期、技术迭代不及预期。

  

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