哈药股份(600664):新班子,新气象,新作为

#核心观点：

   1、哈药股份2023年底换届后管理班子、制度、精神面貌和经营改革发生质变，2024年被视为业绩可持续增长的起点。

   2、新管理层由哈尔滨国资委派驻，内部提拔，优化激励制度，提升员工凝聚力。

   3、工业收入2023年53亿元，净利率3.4%，预计2024-2027年同比增长15-20%，净利率逐步提升至8.5%。

   4、公司计划培育多个亿级产品矩阵，核心产品品牌能量强，市场份额有提升空间。

   5、市场认为药店/保健品行业承压，但公司品牌势能与运营势能有望推动业绩持续兑现。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-27年收入169/185/202/221亿元，同比增长9.5%/9.5%/9.3%/9.2%；归母净利6.0/7.3/8.9/10.7亿元，同比增长52.4%/21.7%/21.6%/20.0%。给予2025年17x PE估值，目标价4.95元，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业政策风险，市场推广不及预期，新管理层经营低于预期。

  

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