罗博特科(300757):业绩短期承压,光模块＆电镀铜设备开启第二曲线-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收11.06亿元，同比下降29.6%，其中光伏行业营收10.5亿元，同比下降31.8%，占比95%；光电子业务营收0.5亿元，占比4.54%。

   2、2024年归母净利润0.64亿元，同比下降17.2%；扣非归母净利润0.63亿元，同比下降16.5%。Q4单季营收0.90亿元，同比下降81.7%，环比下降69.6%；归母净利润-0.07亿元，同环比转亏。

   3、2024年毛利率28.7%，同比上升5.9个百分点；净利率5.7%，同比上升0.9个百分点；期间费用率17.7%，同比上升3.7个百分点。

   4、截至2024Q4末，合同负债1.0亿元，同比下降51.6%；存货2.1亿元，同比下降59.0%；在手订单金额约5.7亿元。2024Q4经营性净现金流0.58亿元，首次转正。

   5、公司持续推进电镀铜技术布局，包括图形化和金属化设备研发，并已完成GW级铜电镀设备出货及安装调试。

   6、子公司ficonTEC新增订单1982万欧元，在手订单约4800万欧元，客户包括Intel、Cisco、NVIDIA等全球知名企业，预计2025年一季度将有较多新增订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.3亿元、1.9亿元和2.4亿元，对应动态PE分别为170倍、115倍和93倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游扩产不及预期，研发进展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。